逍遥右脑 2014-05-28 11:10
股神PK：西蒙斯“单挑”
在海内股市散户把巴菲特“视若神明”之时，业内机构却静静开端推重另外一位美国资本市场新“股神”——詹姆斯·西蒙斯，以及他所代表的量化投资思维。上周六，富国扬子课堂走进安徽，开设高等研究班，富国天鼎(爱基,净值,资讯)基金经理、博士常松跟金融界人士，进行探讨，提出了当前量化投资正值难得机遇。量化投资，在基金业的投资思路中，正对传统定性投资提出挑衅。
去年股神巴菲特亏15%
“数学家”西蒙斯大赚80%
在目前震动市场下，投资还有什么新策略?与会人士先从西蒙斯这位典范代表说起。他在国内还不大为散户所知晓，但在华尔街，却已经是一位业绩惊人，同时神秘低调的传奇人物。据常松介绍，作为定性投资者的代表人物——沃伦·巴菲特，在1989-2008年平均年回报约20%。但定量投资者的典型——詹姆斯·西蒙斯所引导的基金，在1989-2008年均匀年回报约35%。就所投资的业绩来看，10年就相称于把一块钱变成了三十多块钱，20年是一千块，收益相称惊人。
因为进入投资界以来的赫赫事迹，詹姆斯·西蒙斯也被誉为“最赚钱的基金经理”。定量投资让西蒙斯净赚15亿美元，成为寰球收入最高的对冲基金经理。更令人惊奇的是，2008年,伤感句子，巴菲特的年回报率约-15%，股神公然宣称本人是亏的。而西蒙斯却做到了约80%的年回报率。为何西蒙斯能这么神奇?他自己实在不是正统的商学院毕业生。“西蒙斯在投身华尔街之前，本来是一名数学家”，常松先容。与美国众多基金公司大同小异，西蒙斯的公司里少有商学院高材生、华尔街投资剖析老手，他应聘的员工基础都是学物理、盘算机的。
巴菲特靠“直觉”断定
西蒙斯用电脑为股票“打分”
传统的定性投资，个别人都比拟熟习了。举个例子，假如一位基金经理采用定性投资，那他要以基本面分析研讨为中心基本，对上市公司也要调研,重视和管理层的交换，并及时了解学习各类研究讲演。也就是说，“是基金经理在综合了所有信息后,依赖主观判定及直觉来精选个股，构建组合”。
而定量投资用阐明，就是应用电脑辅助人脑处理大批信息。比方一位基金经理是采用定量投资的，那他必需基于对市场的懂得，提炼出可以发生长期稳固超额收益的投资思想。再根据这个投资思想,在全市场筛选合乎尺度的股票，通过对收益，风险的优化，建构最优股票组合。定量投资普通会通过电脑树立选股模型，并进行打分。（ ）以行将发行的富国沪深300量化加强基金为例，它为每只股票打分的根据，包括股票所代表公司的赢利品质、成长空间、市场估值程度，还有不可疏忽的市场情绪等。总分由其在各个维度上的分数加权平均取得。“电脑比人脑算起来快多了，那选股确定厉害啊!”听了这个介绍，课堂上的金融界人士纷纭感慨。
巴菲特也受情感影响
西蒙斯用“纪律”战胜人道弱点
固然巴菲特的名言：“在别人贪心的时候害怕，在别人胆怯的时候贪婪”，已经广为人知，但实际上，定性投资总会受到情绪的影响，而且人脑处置信息的才能是有限的，投股数会受到精神的限度，不利于风险疏散,危险把持也多依附教训。
比拟之下,据介绍,因为古代计算机系统可以高效、正确地处理海量数据信息,定量基金经理借助体系强盛的信息处理能力,可以在全市场360度寻找投资机会,获取逾额收益,存在更大的投资宽度。投资更加客观。另外,系统化的组合构建可能最小化人的情绪对组合的影响,减少人性弱点对投资实际的影响,从而更客观地体现基金经理的投资思惟。所以,投资作风更加纪律化。依据富国对定量基金的模仿业绩,如果以2006年1月-2009年6月,每月末调剂组合,组合换手率每期不超过20%为模拟环境,年均超额收益将到达16.57%。不外,专家也提示,基金在投资运作中可能面临各种风险,既包含市场风险,也包括基金本身的管理风险,技术风险,合规风险等。模拟业绩不代表未来业绩或业绩许诺。
全球资产巨头一半用定量
国内定量基金规模不足1%
常松说，目前全球资产管理规模前多少名的公司中，根本一半是采取定量投资，定量投资占主动股票投资整体管理规模的30%左右。量化投资开山祖师BGI(巴克莱投资管理公司)的投资管理规模更是从1977年的30亿美元发展到2008年12月31日的1万5千亿美元，高居全球资产管理范围榜眼，是国内基金2万亿国民币治理规模的五倍。2000年后，美国独特基金行业增加了1.5倍，其中定量规模增添多达四倍。
但数据显示，截至2009年6月30日，国内定量投资规模总量约187亿，在基金管理规模中占比尚不到1%。已成破的定量基金，仅有光大、嘉实、中海量化等几只，能够说量化投资在国内目前仍是一块未被开垦的童贞地，将来发展空间十分大。其实，从信息技巧看，在量化投资应用范畴内，是基本与国外同步的，投研职员也具备很好的基本素质。
“长期来看，自动基金跑赢指数的机遇是有限的，目前，传统投资方法已经遭受瓶颈，要在市场上发明一个好的公司太难了。”常松以为，而定量投资另辟蹊径，“这条路上有钱赚”。跟着市场更成熟时投资产品多样化需要增强，投资者对量化投资的懂得，会有更多量化产品需求。一句话，定量投资机会难求！